在耐热炉排需求稳态的基础上,后期供给端决定了耐热炉排盈利水平。我们预计即使限产退出后钢铁盈利会出现正常化过程,但本轮周期并没有驶入资本开支阶段,企业盈利仍可维持合理水平。
一般四爪炉排片使用1-2年内要对四爪炉排片进行一定的维修保养,有助于四爪炉排片的正常运作,定期的检修对于四爪炉排片而言也是保障其正常运行的基本。
对于耐热炉排后期需求端,地产投资我们依然保持乐观,在利率偏低的情况下,2019年地产销售面积下滑幅度有限,由于库存偏低,投资将超出销售端表现,我们预计依然可以保持5%以上增速,同时基建将重新扩张,整体需求仍可期待。
炉排具体黑色金属的不确定主要来自于供给侧限制性变化,大方向上限制性或逐步转向退出,但在节奏上仍有很大的不确定性。月内唐山地区限产又有反复,导致钢价近期随着限产节奏进行波动。